从任何一个角度看，中国股市目前时段，都是值得记忆的。四川汶川大地震所激发的全民自觉奉献爱心，与奥运圣火传递的空前激情同步进行。由此构成中国股市目前的大背景，因此，这一阶段的行情，将会在中国证券市场的发展史上被记下独特的一笔。抗震救灾是目前压倒一切的头等大事。这一阶段的股市行情，我们不妨将之称之为“抗震行情”。

对于“抗震行情”的动态研判，我认为有这样几个观察点：

观察点之一：政策救市与政策稳定市场的愿望，是目前股市“抗震”的主导力量。

这几天爱看电视、报纸，感受很复杂。感叹生命的脆弱，感悟生命的宝贵。人们都在谈论汶川大地震，每个人也都在想能为灾区人民做些什么？向灾区人民捐款捐物，其实是国人正在踊跃做的事情。

一切是那样的自然而然。

向灾区人民伸出援助之手，为灾区人民奉献爱心，成为一股势不可挡的爱的洪流，源源不断地流向灾区。这个时候，任何语言都很难表达人们行为的真诚与自然。就象歌中唱的——“这是爱的奉献”，“爱在天地间”！

奥运圣火继续在中华大地手手相传，传递着梦想，传递着激情！

四川汶川突发7.8级大地震，一方有难，八方支援。爱心如圣火，在中华大地迅速传递。

奥运圣火，汶川大地震！一个激情，一个悲壮！一个传递梦想，一个传递爱心！二者就这样殊途同归，融合在一起，人们相互激励着，相互传承着一种必胜的信念。

不论我们怎么分析预测，我们也不会想到汶川会发生7.8级的大地震！

如果不是这次7.8级的大地震，我们中的大多数人，估计不会留意汶川这个地方。连汶川的“汶”字，我也是这次才认识的。中央电视台将“汶”念成“问”，凤凰卫视则将“汶”念成“文”。
……

下面这段对话很精彩：

奥运火炬传递中，电视台记者采访一名女火炬手，问她感觉怎么样？她气喘吁吁地说：

“感觉有点短，但是很兴奋！有点不满足，很希望再来一次。
……

    股市的最大魅力，正在于它的确定与不确定。否则就不是股市了。有人在牛市可能会亏钱，有人在熊市则可能会赚钱。看似不确定，盈亏取决于机缘和对机会的判断与把握。这却带有必然性。

每个人进入股市都想赚钱，这是确定的。但每个人能否在股市里赚到钱，却是不确定的。因为股市的不确定性，带着赚钱的美好愿望进来，自己也很努力，但结果却亏损累累。为什么？就是对市场的不确定性认识、准备不足。

五月行情，超跌反弹是确定的。
……

“五一”过后，本周一大涨，周二、周三两天下跌。今天周四，大盘先抑后扬，大盘基本上是涨三天，跌两天。有“三天打鱼，两天晒网”的意思。不过，大盘仍呈强势，成交量也保持在相当活跃的程度。日均成交资金两千亿左右，是令人鼓舞。投资者的风险意识应该有，但没有必要大盘一跌，就感觉又要再下三千点！别人吓唬你，你自己千万别吓唬自己！有些人以看空、吓人为乐，并从中获得某种莫明其妙的快感。只要大盘一涨，你看看他们的表情，看看他们的眼神，再看看他们写出的文章，全是苦大仇深！这种人很好辨认，就那么一两个，特征太明显，太突出了！不过无论如何，还得感谢他们。打个不恰当的比喻，就象你平时行走在路上，却突然听到了乌鸦叫，你会本能的有一种不祥的预感，你的警觉性也会随之提高。经常有这种感觉，对股票投资是有好处的。

不妨提出一个问题，问问自己：这波行情，你是赚了？还是亏了？或是又给套住了？

这个问题不需要答案，自己心中有数就行。搞清楚了这个问题，我相信后面的行情，你将会更适应一些。我认为：所谓的“红五月”，以及此后一段时间的行情，仍然会是现在这个样子：因为市场游资比较充沛，成交量会持续在相当高的程度。但由于市场内存矛盾较多，盘中资金的进出表现为东突西撞，没有明确的方向。反应在盘面上，市场中的热点此起彼伏，频繁转换。
……

奥运圣火正在传递，传递的是梦想，点燃的却是激情！

前段时间，因圣火传递在西方个别国家受到干扰，引发全球华人愤慨。有些地方行为过激，管理层及时提出“做好自己的事情”，就是对奥运的支持。

“做好自己的事情”，理性而不失风度。工人做好工，农民种好田，学生好好学习，股民呢？炒好自己的股票！分工协作，各尽其责，建设和谐社会。

五月的气候变化莫测。有时阳光明媚，有时乌云滚滚。有时暴风骤雨，有时台风突然来袭。这一切发生在五月，没有人会感觉奇怪，一切合情合理，五月就应该是这个样子。

中国股市进入五月，一片高调。人们对五月行情最为直观的判断就是“红五月”！红五月典型地反映出目前市场的乐观心态。似乎红色就应该是研判五月的基调。真是这样吗？

五月大盘月K线收红，从目前的综合情况看应该不是大问题。眼下正是行情启动的初期，市场的冲动、乐观情绪弥漫在市场上。
……

今天是“立夏”，按农历的说法，是夏季的开始。

今年春季的中国股市，值得记忆的，或富有激情的东西的确太少。中国股市，从去年冬天进入调整，一路持续下来，几乎消耗了今年的整个春天。伴随着投资者的对春季行情的期盼与遗憾，春天留给我们，是一个日渐模糊的背景。气温上升，初夏的热情渐行渐近的走向了我们。一个日益趋同的市场共识是：行情来了，今年的初夏时节，中国股市的一轮大波段行情正在展开……

时至今日，中国股市仍然没有走出政策的框架。大盘涨的多了，政策出利空加以调控。大盘跌的重了、狠了，政策会出利好同样加以调控。这是一个周期循环。习惯了，其实也没什么不好。做股票，讲求顺势而为。一些人不习惯，不论中国股市涨与跌，都表现的异常的愤世嫉俗，动不动就激动，把激动当激情。所谓入乡随俗，生活在中国，就应试适应中国的国情，认了吧，别那么固执。把激动当激情，把固执当执着，其实也是人生的悲哀！

时间如流水，不经意间，今天已经是四月行情的最后一个交易日。

五月的阳光，即不象盛夏季节的灼热，也不似冬日暖阳那样的暧昧。五月的明媚与透明，让人有解脱与放松之感，总有一种想做些什么的冲动……

四月底的中国股市，似乎也在为即将到来的五月行情酝酿着激情。政策在股市低迷、接近“虚脱”的时刻，终于出手不凡，连续推出政策利好，大盘也半推半就，渐渐缓过劲来，资金快速介入，市场被压抑的欲望重新显现活力，盘中时常出现大面积涨停板的股票。
……

   我们这代人，索罗斯、巴菲特、罗杰斯这些享誉世界的投资大师，资本大鳄们，对他们最初的印象来自于教科书。他们生活在大洋彼岸慰蓝色的深海区域，“神龙见首不见尾”。

中国股市的发展壮大，也吸引着这些大鳄们游过辽阔的大海，潜行而来，我们有幸在中国股市，时常看到他们的身影。

第一个染指中国股市的当属索罗斯。二十世纪末，东南亚那场金融风暴，索罗斯携国际巨资横扫东南亚，所向披靡。但在香港股市，索罗斯遇到了顽强的阻击。那时候的香港回归不久，香港的身后，站着一位巨人——中国。此役受到重创的索罗斯，回到美国后安静了许多。但他对香港政府的金融保卫战，好多年后仍然耿耿于怀。他以美国人的游戏规则出击，却遭遇了东方智慧。索罗斯想不明白，但也说不出什么。此后相当长一段时间，我们只是偶尔听到从遥远的大洋彼岸，传来索罗斯关于中国股市的只言片语。
……

在大盘超跌，政策面及时出手的共同作用下，昨天行情出现罕见的“井喷”，力道强劲。有人认为又是短命行情。如果是这样，那就不是“井喷”了，而是“喷血”！“喷”完了。就完了！政策费了这么大的劲，就“喷”这么一下？我不信！

眼下市场的焦点问题，一是行情的性质，二是股票的机会。

一、登高望远，山峦叠嶂，行情反复难免。但这次行情是反弹，或中级反弹。

一友人最近情绪随波动大。大盘在3300点一线横盘了一小段。友人的心情暂时得到了平衡。他说“老叶，我现在已经在十八层地狱，还能怎样？”我也顺便安慰几句。不料大盘又挫，直逼三千点。有看空的人士告诉他：“据说今年的“大小非”减持顺利，有钱了，还要继续减持，并准备将地狱再扩建十八层！”此后感觉这哥们精神恍惚。

今日大盘暴涨。友人早早相约一道吃快餐。我纳闷：这小子最近象绝食似的，根本吃不下东西。饭桌上我刚动筷子，却听友人已举手高喊“服务员，再来一碗！”

做股票的人，也就这点出息。喜怒哀乐写在脸上。只要大盘涨，感觉每天都充满着希望。什么深仇大恨也能淡忘。有人又会留言：“老叶你那么牛，你的朋友咋就亏成这样呢？”我告诉你个秘密：有钱人大多自信，他们大多不听我的！知道了吧？！

股票投资说复杂也复杂，说简单也简单。这不，一些专家、学者、教授们还在要不要“政策救市”争论不休，唾沫四溅的时候。证监会出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，第二天上证大盘高开220点。就这么简单，就这么见效。

中国股市，离开了政策还真是不行。我在前面的博文中，讲了这样一个观点：

“中国股市中的A股、B股、H股，自然人股、法人股、国有股，其先天就是政策性结构。这在世界证券市场也是绝无仅有的，这是中国股市的“国情”。

股市如人生。人有时陷入让人难受、盲然、不知所措的困境，困境中的人，最想做的事情就是极力挣扎，想早点摆脱困境，但结果却会事与愿违，或陷得更深。其实，这时候耐心等待，可能是最好的应对策略。

有些困局，不是个人所能对抗。歇斯底里的叫喊、折腾、非理性的冲撞，以及泼妇骂街式的恶劣发泄，可能会让人陷入更深的困境。受到伤害的可能还是自己。

股市更是如此。昨天叶弘的博客用了《相信政策相信党》这样的题目。说实话，这样的题目，在十年前经常被用作专业报刊的股评文章标题。只要有些资历的老股民，也会理解其中的含义。中国股市发展到现在，还是政策市。但昨天这个并无新意的标题，却受到了不少责骂。叶弘倒不在乎，不文明的东西清理掉就行了。我只是感觉到现在的中国股市的确是不一样了。很多我们这一代股民不敢讲，也不愿意讲的话。现在新股民都敢讲！理论上说这是一种进步！但对于投资股票的人，以急功近利的心态进入股市，遇到挫折，就以情绪化的渲泻减轻自己的压力，结果很可能是让自己受伤更重。在股市，人的心态坏了，自己面临的问题只会更坏，但愿这不是叶弘的杞人忧天。

一、政策面的动向是大盘能够扭转颓势的关键

没有办法，中国股市仍然是“政策市”，不承认这一点不行。中国股市从诞生的第一天起，就注定了在相当长的时间内，都必须在政策的框架内运行。中国股市中的A股、B股、H股，自然人股、法人股、国有股，其先天就是政策性结构。这其中的政策含义，可能只有中国股民才能理解。这在世界证券市场上也是绝无仅有的，这是中国股市的“国情”。

政策“下的蛋”，也只能由政策来“孵……

面对市场罕见暴跌，新老股民都面临一个两难选择：是走？还是留？

有的人走了，但仍然留下了一份深深的眷恋和牵挂，在昨天叶弘的博客（搜狐）留言中，一网友这样写道：

“叶老师：跟随你也快一年多了,谢谢你！我现在全部清仓了,但不是离开股市,我知道国家是不让股市升,只有打压股市才能完成今年的CPI指标,每次反弹都因打压有关,国家的宏观目标定了,确实也管不了股市,新低还有新低,不要指望国家救市,因通货膨胀比股市压力大,股市成自由落体,不要看指数,就看它的价值......”……

昨天写了一篇《对号入座——看看我们常犯哪些错误》，引起网友较大的兴趣。我认为这是个好现象，说明投资者在大盘继续调整期间，也在反省自己。

不是市场没有给我们机会，而是我们太“贪”了，或是因为我们对市场风险估计不足，曾经到手的利润，又随着大盘的持续深幅回调而被潮水冲走。目前很多投资者朋友，还套在里面，他们现在最大的愿望，就是期待下一轮行情早日到来，这一愿望在投资者的留言中表述的最为突出。我开通留言，也是想给大家提供一个理性交流的平台。对于一些垃圾广告以及垃圾语言，我也只能将它们当垃圾处理。少数观点偏激，或过于情绪化，或骂人的留言（不论是骂谁），也都在本博的清理、净化之列。在此也希望大家能够理解。 一些与本博在行情、趋势研判方面观点不同者，我会尽量保留。

大盘涨，做股票会比较顺手，赚钱相对容易。很多不好的操作习惯却被掩盖了。人们忙于赚钱，在股市频繁进出，也顾不上自己的问题，到哪一天发现了，大多已经为时已晚。就象一个人平时看起来健康，到某一天发现问题，可能已经是“晚期”了。

对此巴菲特说：只有退潮了，才知道谁在裸泳。”

其实“裸泳”也不错。退潮了，裸泳者能更清楚的看清自己，发现自己与别人的差别，否则，还总以为自己最完美。但有些裸泳者不是这样，他们不是看自己，而更喜欢看别人，以一种偷窥的心态，发现其它裸泳者的隐私，以此获取不被常人所理解的快感！

大盘连续下跌这么深，持续时间这么久，从有中国股市以来我们都不曾经历过，所以对这种形式的下跌，市场普遍心理准备不足。

我们总是试图去寻找一些大盘暴跌的理由，但有说服力的理由并不多，就算是那些屈指可数的专职唱空者，他们除了口号似的唱空、喊空之外，也找不出多少能够让人信服的东西。目前市场最具说服力的大盘暴跌理由，仍然是“去年涨的太多了！”

大盘持续上涨，非理性上涨，会让管理层感觉可怕，于是会有政策性调控措施出台。但如果大盘持续的，非理性的下跌，甚至跌暴，会让投资者感觉可怕，而这一过程持续的太久，超出市场预期或心理承受能力，而管理层却一直保持沉默，则更让人觉得可怕！

最近的新闻报道，房地产再度成为市场关注的焦点。

上海的房价又涨起来了？！

上海是中国房地产界的龙头。上海房价的上涨当然非同寻常。最近央视《经济半小时》对房地产价格上涨作了专题报道。这其中房地产中介的“忽悠”起了一定的作用。

刚刚经历了暴跌，投资者大多惊魂未定。眼下大盘的超跌反弹，给了受到过度惊吓的人们一个喘息的机会。至于说当初进入股市时的那份豪情早已淡化，剩下的，只是希望早日熬过这似乎深不可测的下跌。

中国股市就是这样，每一轮行情，也都伴随着新股民队伍的迅速发展壮大。大盘涨了，他们成群结队，扶老携幼地扑进股市。大盘跌了，他们又会相互拥挤着，惊慌失措地随着大盘的快速跌落，潮水般地退去，助涨助跌！

大盘在6000多
……

一、目前行情是超跌反弹。

在我的博客中，超跌反弹这样一个判断是明确的。仅仅从直觉上看，大盘从6100点跌至近期的3200点附近，跌幅远远超出预期，技术上也构成了严重的超跌。但从市场各方面的综合因素判断，目前大盘并不具备大盘反转的基本条件。因此，对于这样一个超跌反弹行情不宜太过乐观，期望值也不应太高。
……

南方的天气比较反常。眼下才是四月上旬，但气温已经高达三十度，有点象夏天。

股市的气温近期也在回升，漫长的大盘回调，终于流露出初春的气息。

说目前是“迟到的春季行情”，相信很多人并不认同。我也只是就近期市场所出现的回暖迹象，对行情的演变趋向作主观的分析。对与错，还是市场说了算。因为经历了2007年以来的大起大落，我相信市场各方都会变的比较谨慎，不论是看空，还是看多，似乎都缺乏足够的说服力。
……

 大盘前期暴跌，也伴随着反弹。但大多昙花一现。这次的反弹，却有不一样的感觉。

一、这次的反弹已经持续三个交易日。而且有成交量的配合。只要有些市场经验的投资者，大多会注意大盘反弹过程中成交量的变化。如果有新增资金介入，则说明大盘所处的位置受到了场外资金的认同，开始进场了。如果成交持续保持在一个比较均衡的量能状态，则更应引起我们的注意，尽管我们还不能说这就是一轮行情的起点，但一轮新行情启动的初期，持续放量却是必须具备的市场条件。

二、新资金主要介入的方向是近期超跌的价值蓝筹。蓝筹跌得多，是因为前期涨的太多。但蓝筹跌的如此猛烈，对追随价值蓝筹的投资者的伤害也比较大，大的超出了市场的普遍预期。技术上讲，短期内下挫过大、过猛的品种，在大盘出现回稳趋势时理应率先反弹。
……

大盘连续暴跌，叶弘连续写了两篇文章，分别是4.2号的《都这样了——还是想想今后怎么做吧》，4.3号的《清明时节——不妨为节后做些想象》，加上今天的《调整心态——后市以向好趋向为主》，主要想说的其实就是一个意思：把自己的心态调整好，才能重新找回获利或尽力扭亏的机会。

中国股市“牛熊之争”，“政策救市”之争，仍然是愈演愈烈。争论的双方拉开架势、互不相让！看样子也不会短期结束。这些事儿看多了，心烦。影响人的情绪。信？还是不信？信谁？双方似乎都有道理。但也让人云里雾里，他们所争论的，就象高手间的“华山论剑”，你如果真的让他们真刀真枪，真金白银来股市比划比划，你信他们吗？

明天是清明节。也是我们过的第一个法定清明节日。

清明节，是个让中国人容易忧伤的日子。哪怕你再忙，也应该抽出时间，为故去的亲人或祖先扫墓拜祭。寄托对故人的哀思。

清明节前的中国股市，出现了据说是十五年以来的最大暴跌（当然前提是此前也出现了中国股市有史以来最大的上涨）。下跌幅度之大，远远超出市场预期，同时也最大限度地考验着投资者的心理承受能力。