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重回低位——下周看反弹，关键在力度 
By 叶弘 发表于 2008-7-18 15:39:00
昨天我说：“大盘又大跌了。大跌了又会出现反弹。这样的反弹还敢做吗？”今天反弹，中石化、中国联通、交通银行等大盘股大涨，指数大涨！但从量能看，还是有点虚张声势。
上周大盘拉开反弹架势，有模有样。一周上证大盘上涨6.9%，两市日均成交资金超过千亿。价升量增。但本周大盘就翻脸了，阴多阳少，一周上证下跌2.73%，是因为周五反弹收回了大部分失地。两市一周日均成交千亿左右。大盘重回较低区域。下周行情，反弹能否重来？我认为会反弹，反弹的看点在力度。下周盘势，主要看以下方面。
一、基本面主宰大势。
今天又有新华社文章《中国股市长期向好基础未改变》。中国证监会前主席周正庆提出：“采取有效手段推进股市稳定发展”。
国际油价出现大幅回落，世界上的主要股市出现反弹，中国股市似乎无动于衷。或是一种滞后效应。跌幅最深，但宏观经济面仍然保持较好的中国股市，下周出现反弹的可能性更大一些。本周美国政府表现出的政策救市意图，特别是美国证监会在股市低迷之际，紧急发出“限空令”，促使美金融股全线反弹，处在风口浪尖上的“房利美”和“房地美”两只金融股票本周16日分别大涨31%和30%。这样的市场效应，至少从外围环境方面减缓了对A股的拖累与短期冲击。
另一方面，本周四公告的相关宏观经济数据显示：经济出现放缓迹象，通胀压力依然较大。这样的格局在市场预期之中。在今年这样一个特殊年份，没有意外，对市场心理就是安慰。A股市场，如果下周政策面继续趋向缓和，大盘反弹的动力会更明显。如果保持真空状态，只要没有利空，大盘也有望出现技术性反弹，毕竟本周已经经历了连续的下跌，这为下周的反弹提供了一个技术性的反弹空间。
二、如果仅仅是技术性反弹，可操作性会趋弱。
有人说我的博客“技术分析含量不高”，对此我不回避。我认为：在一个相对平衡的市场，技术分析有其意义。但在中国这样一个不成熟的市场，指数大涨大跌，又与政策动向紧密关联的背景下，技术分析的意义也被弱化。因此，我也不想在此多费笔墨。我也认为，投资者应该懂得技术分析。在经历了中国股市去年的暴涨，今年的暴跌之后，如果说有行情，也必然要借助政策的力量推动。如果政策对大盘目前的状况无动于衷，超跌的大盘只能借助技术性的反弹，来维系市场短暂的平衡，那么，这样的反弹可参与的价值是有限的。在这里有两个因素不应忽视：（1）：中国股市的机构投资者，大多得益于政策资源而发展壮大，他们至今也只会顺从于政策的价值判断，去追逐市场机遇。政策不明朗，机构不会轻举妄动。正规的机构主力不积极参与，仅仅依靠不甘寂寞的游资声东击西、偷鸡摸狗，行情能走多远？（2）：目前制约大盘上行的压力，主要来自于“大小非”减持。在政策不明朗，行情趋势不明朗的背景下，盘中的技术性反弹只是给“大小非”们提供了减持的契机。最近大盘的几次反弹无功而返，与“大小非”们的积极减持所起作用是不可忽视的。因此，我的观点是：在中国股市“大小非”，全流通问题没有彻底解决之前，股市的生态环境仍然是不平衡的。这样的市场，运用技术分析，或迷信于技术分析，或以技术分析指导操作，我相信你可能会为此付出昂贵的学费。技术分析只是工具，成熟的技术运用于成熟的市场。我们看到一种现象，真正的投资大师，或是机构投资者们，他们都懂技术，但他们极少谈论技术。越是亏损的中小投资者，却越热衷于技术分析！有些人什么技术都懂，可就是不会赚钱，这样的人老股民中比较多。是不是这样？大家想想。当然，这只是一家之言，信不信由你！
下周行情，我看反弹。反弹的力度，主要看成交量，看政策动向。如果有政策利好，有成交量的配合，投资者可考虑积极参与。如果没有成交量配合，政策继续保持真空，或盘中出现技术性反弹，操作上则宜谨慎，耐心一点，等待市场出现真正的转机。正常条件下，下周大盘再度连续下跌的概率比较小。
叶弘邮箱：yehong968@sina.com
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