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信心问题——信心重聚的基点在那里？ 
By 叶弘 发表于 2008-8-12 15:39:00
目前股市，问题千头万绪，归结到一点，是市场信心问题。
一个现象是：大盘在6000点时，市场信心爆满，有人说8000点，10000点，相信的人还真不少！如果那时有人说大盘会跌到3000点以下，大多数投资者会认为这是疯人疯语！这就是信心问题，在一定的市场背景下，市场信心往往助涨助跌！
为什么大盘在这样低的位置，市场信心仍然缺失？
信心的缺失显然不来自于技术面。什么样的技术分析能告诉我们，大盘从6000点以上，一路下跌到现在的2500点左右，大盘指数的跌幅高达60%？投资者的亏损面日益扩大，亏损幅度日益加深！今天，各大证券报同时刊登：目前中国A股的市盈率已经与国际接轨，与A股历史上的最低点上证1000点时的市场平均市盈率接近。到了现在，市场仍然没有信心，这是技术问题吗？真正懂技术的人知道：眼下的中国A股市场，已经从技术上为后市向上发展提供了多么大的技术空间！
是经济面的问题吗？官方提供的一系列数据，显示中国宏观经济，继续向着预期的方向运行，是良好的！中国经济，仍然是现实世界经济格局中表现最好的！正在中国举办的奥运会，向世界展示正在崛起的中国，所具有的大国风范与实力。股票市场的基石，是上市公司的经营业绩。近期受到一系列天灾和不确定性因素的影响，上市公司的整体业绩增长势头遇阻，甚至出现下滑，但就经济运行的周期看，这也只是中国经济持续高速增长过程中的一个强势调整，而不是中国经济持续高速增长周期的结束。因此，中国的宏观经济，上市公司的发展前景，至少不会动摇投资者长期看好中国股市的信心！
周边市场，国际经济环境影响A股投资信心？
有影响，但不会让投资者丧失信心。美国次贷危机，国际油价上涨等，引发全球性股票动荡。会让年轻的中国A股市场动荡不安，但A股大盘在今年的下跌幅度，已经达到了全球之冠。美国是次贷危机的发源地，可美国股市指数才跌了多少？我们的邻居越南，号称发生了金融危机，但越南的股市指数的下跌也不过如此啊？！
国情不同，这样的简单类比，或缺乏必然的逻辑联系！但严重超跌的中国A股市场，至今仍然信心缺失严重，甚至在基本面趋好，消息面真空的状态下，仍然会出现超出常规的暴跌，这不是非理性又是什么？问题出在那里？仅仅是“大小非”问题吗？
“大小非”，肯定是影响市场信心的问题之一。但不能将市场信心缺失仅仅归功于“大小非”。“大小非”在中国股市的不公平问题，与生俱来！“大小非”一直象幽灵一般，伴随着中国股市的起起落落。现在，这个幽灵已经阳光化。“大小非”已不是不确定性、不可预测的风险。“大小非”最终是个定量，只会越减持越少，其消极影响也会日益弱化。因此，我们一味执着于追究“大小非”是否公平？显然情绪化。全流通改革，是市场各方努力的结果。是市场各方应遵守的契约与责任。但我们希望“大小非“们能够明白，不论是全流通，还是中国股市的健康发展，他们才是真正的受益者。它们理应承担起维护中国股市平稳发展的责任，而不是一味地索取、不知疲倦地融资圈钱！或在大盘低迷时套现渔利，落井下石！
话说回来，目前的市场，是没有行情！如果有行情，“大小非”问题也会被淹没在市场的投资热情之中，“大小非”是一个历史遗留问题，并且正在被化解的历史遗留问题。“大小非”只是中国股市发展进程中的一道“坎”，长期看，这道“坎”终将被“踏平坎坷成大道！”
现实的股市，还是信心问题。市场信心重聚的基点在那时？我认为仍然在政策！
中国股市哪一轮大牛市的启动，不是在政策的推动下展开的？！那一轮大调整不是在政策调控的引导下完成的？！
汶川大地震，多大的利空啊！但当天的中国股市就是不跌，反而收红盘！表现出惊人的抗震能力！
举办奥运会，圆国人百年梦想，多大的精神激励？利好啊！但8月8号奥运开幕的当天，A股急挫，并引发新一波暴跌！
为什么会这样？中国A股大利空不跌反涨？！大利好不涨反跌？！
政策调控的方向问题。从中国股市的历史经验看，市场信心的重聚基点，主要在政策。市场已经习惯了，形成了对政策的依赖。人们在等待政策导向的明朗化或相关具体措施的出台。大盘在如此低迷之际，投资者需要的是耐心与信心。
在中国股市，坚持听党的话，至少炒股不会犯方向性的错误，信不信由你，反正我信。
叶弘邮箱：yehong968@sina.com
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